A股回购潮涌，三大趋势亮点纷呈

A股市场正掀起新一轮回购浪潮，科创板企业集中发力、龙头企业百亿级回购频现、退市公司退市整理期逆势操作，三大新趋势折射出资本市场生态的深刻变革。

科创板回购潮涌，股权激励成核心抓手
在“科创板八条”落地一周年之际，科创板企业以真金白银践行“提质增效重回报”。6月18日，广大特材、华海清科、成大生物等5家科创板公司密集发布董事长提议回购公告，单日披露数量创年内新高。从回购方案看，资金规模呈现“千万元打底、亿元级频现”特征，资金用途高度聚焦股权激励与股权结构优化。

广大特材实控人徐卫明抛出2亿至4亿元回购计划，拟通过专项贷款与自筹资金结合的方式实施，回购股份将用于员工持股计划或可转债转换；华海清科董事长王同庆则动用5000万至1亿元超募资金，明确回购股份可用于股权激励或注销。成大生物董事长李宁以1000万至2000万元回购计划传递信心，直言此举基于“对公司长期发展战略的坚定认可”。

“科创板企业集中回购具有双重信号意义。”清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧分析，管理层亲自提议回购彰显对企业内在价值的认可，而股权激励工具的运用则将员工利益与公司长期发展深度绑定。随着回购阵营扩容，科创板市场活力与估值修复动能有望持续增强。

龙头回购提速，百亿级方案“闪电”落地
A股龙头企业正以“史上最快执行速度”刷新市场认知。美的集团6月16日抛出50亿至100亿元回购计划后，次日即斥资1.5亿元完成首次回购，成交价区间达72.02-72.89元/股；中航光电紧随其后，6月17日火速回购3781.35万元，成交价锁定37.79-38.04元/股区间；固德威更是在董事会通过回购议案仅两周后，便以748.34万元完成首笔操作。

“高效执行正成为龙头回购新范式。”高禾投资管理合伙人刘盛宇指出，政策端鼓励回购稳定市场、估值端龙头股性价比凸显、资金端专项贷款支持到位，三重因素共振驱动回购提速。盘古智库高级研究员江瀚补充认为，监管明确回购期限要求倒逼企业摒弃“画饼式”方案，而快速落地既能稳定股价预期，也可减少市场套利空间，引导投资者回归价值投资。

退市企业逆势回购，稳定器效应引关注
退市整理期企业的回购操作成为本轮行情特殊注脚。退市海越6月18日披露方案，拟以3000万至5000万元自有资金回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购价上限设定为2元/股；退市龙宇同日公告，已累计回购1990.64万股，耗资4999.31万元，完成回购计划下限的99.99%。

“退市不意味着责任终止。”众和昆仑资产董事长柏文喜强调，退市企业通过回购减少流通股本，可降低退市整理期股价波动，为投资者提供缓冲期，更向市场传递“价值维护”的积极信号。这种非常规操作或为退市制度完善提供新思路。

生态重构进行时：从被动响应到主动管理
本轮回购潮呈现显著特征：科创板企业将回购与股权激励深度绑定，构建长效激励机制；龙头企业以“闪电战”重塑市场信心；退市企业探索非常规场景应用。业内人士认为，随着回购工具从“市值管理手段”升级为“战略资本运作”，A股市场生态正在经历从被动响应到主动管理的质变，这将为资本市场高质量发展注入新动能。