时间：2025-07-03 13:18 | 栏目：券商 | 点击：次
2025年债券市场持续释放暖意，Wind数据显示，上半年全市场债券发行规模达44.68万亿元，同比增长16.59%。在政策红利与实体融资需求共振下，券商债券承销业务呈现量质齐升态势，合计承销金额7.34万亿元，同比增速达20.75%，成为金融支持实体经济的重要抓手。
头部格局稳固，中小机构突围
从承销格局看，头部券商仍占据主导地位，但中小机构正通过差异化策略实现排位突破。中信证券以1.04万亿元承销金额稳居榜首，中信建投（7599.8亿元）、国泰海通（7146.8亿元）紧随其后。值得注意的是，国泰海通凭借并购重组带来的协同效应，排名较去年同期提升1位至行业第三。
中小券商表现尤为亮眼：国开证券承销排名从第15名跃升至第8名，第一创业首次跻身行业前50。这种突破得益于细分领域深耕，例如国开证券在政策性金融债领域形成特色优势，第一创业则通过强化区域市场渗透实现突围。
业务布局呈现三大特征
头部券商多线领跑：在信用债、ABS、ESG债券等核心赛道，头部机构包揽多项第一。中信证券以7270.7亿元信用债承销规模独占鳌头，国泰海通在ABS领域以965.8亿元紧追中信证券（1051.8亿元），ESG债券市场则由中信证券（435.8亿元）与中金公司（307.8亿元）形成双寡头格局。
跨境业务加速布局：随着中资离岸债市场扩容，券商国际化战略成效显现。国泰君安国际以43.1亿美元承销金额问鼎离岸债榜单，中金国际（27.1亿美元）、中信里昂（26.7亿美元）形成第二梯队，业务覆盖"一带一路"沿线及新兴市场。
科创债点燃新引擎：自5月债市"科技板"启动以来，科创债成为券商竞逐的新赛道。仅两个月时间，54家券商参与承销科创债3282.82亿元，中信证券以480.3亿元承销规模领跑，中信建投（449.8亿元）、国泰海通（318.6亿元）组成追赶集团。
战略转型纵深推进
面对市场变化，券商正加速业务模式升级：
东吴证券固收首席分析师李勇指出："科创债不仅拓展了券商业务边界，更倒逼投行提升产业认知能力。未来，能够整合研究、投资、承销资源的机构，将在科技金融赛道占据先机。"
当前，债券市场正从"规模扩张"向"质量提升"转型。在注册制改革深化、绿色金融体系完善等政策推动下，券商债券业务或将呈现"头部机构构筑生态壁垒、特色机构深耕垂直领域"的分化格局，而科创债等创新品种的崛起，正为行业注入新的成长动能。