10月16日，南方乳业正式在北京证券交易所挂牌交易，成为贵州在“十五五”开局阶段的首家上市公司。作为本土乳制品企业，其品牌在贵州拥有深厚根基，占据约七成省内市场份额。公司围绕“省外扩张、省内深耕、线上线下协同”的核心策略，精准施策，持续提升市场份额与全国品牌影响力。今年上半年，南方乳业获得香港特别行政区食物环境卫生署食物安全中心核发的牛奶及奶类饮品进口许可，成为贵州首家取得该资质的乳企。
上市不仅拓宽了融资渠道，更成为南方乳业规范治理、品牌升级和资源整合的新起点。一方面，借助资本市场背书增强品牌公信力，加快省外拓展与渠道升级，推进并购整合与人才引进；另一方面，以资本支持产品创新、供应链升级和奶源建设，进一步巩固核心竞争力。
主业增长力充足
南方乳业旗下拥有“山花”“花都牧场”“花溪老酸奶”等品牌，产品涵盖常温纯牛奶、低温酸奶、低温鲜奶、含乳饮料等，能够满足消费者多样化需求。
近年来，公司主营业务收入保持整体增长。2023年至2025年及2026年上半年，分别实现营业收入18.05亿元、18.17亿元、18.39亿元和8.96亿元，其中省内收入占比超过九成；归母净利润分别为2.00亿元、2.10亿元、2.21亿元和1.03亿元。
值得关注的是，南方乳业2025年通过电商渠道实现收入6685万元，同比增长25%。公司线上采取“全域布局+内容种草+私域复购”策略，覆盖国内主要电商平台，结合贵州生态和牧场故事进行品牌转化，并通过会员、订阅制、社群等方式提升复购率。
作为区域品牌，南方乳业在与省外乳企竞争中形成了差异化优势。公司自建牧场，既保障奶源稳定、安全、新鲜，也塑造了独特的产品风味。目前拥有7个现代化生态牧场，娟姗奶牛存栏超过900头，荷斯坦奶牛存栏超过1.8万头，依托贵州良好生态环境，构建了奶牛存栏数贵州最多、设施先进、管理优化的核心生态牧场圈。
密集的营销网络和高效的冷链物流也是重要优势。公司营销网络覆盖贵州全省88个县市区及乡镇市场，并逐步向湖南、四川、重庆、广西、云南、广东等地渗透。通过“总仓+分仓+全程冷链”物流网络，实现24小时省内全域覆盖。同时，公司借助数字化技术提升供应链管理效率，形成线上客户与消费者管理、线下渠道终端与到家配送的一体化服务网络。
产品创新力突出
随着消费需求变化，“既要吃好，又要玩好”成为乳企产品创新的重要方向。南方乳业坚持“好看、好喝、好玩”原则，围绕“特色、特调、特定”不断推出新品。
在深化文旅带动方面，公司利用贵州本地食材研发系列特色产品，如折耳根酸奶、铜仁抹茶调制乳、糕粑稀饭酸奶、木姜子酸奶等。同时持续推进“精品咖啡”工作，加大“山花拿铁”系列产品市场推广力度，研发常温奶咖产品。
在拓展产品宽度方面，公司补充市场流行品类和风味的长货架期产品，如茉莉雪芽、桂花乌龙等系列茶饮调制乳产品；推出高附加值且更健康的分享装产品，如零蔗糖酸奶等系列，满足相关消费群体需求。
在瞄准客群需求方面，公司以纯奶、调制乳为内容物，135ml小规格4连包为主要包装形式，结合“山花杯”活动及山花卡通牛IP形象推出产品，带动优加星品牌孵化，切入儿童饮用奶市场。同时购买流行IP卡通形象，打造营销话题产品，如山花嗦酸系列果粒型乳饮品，切入青少年市场。
针对创新产品，南方乳业在渠道上实行差异化安排：高端、功能性产品优先进驻商超、精品店、直播电商；大众款覆盖传统渠道与社区，兼顾效率与普惠。营销上结合贵州生态、牧场故事、民族文化开展内容传播，强化品牌辨识度。
总体来看，通过强化新品研发，南方乳业构建了更具竞争力的产品矩阵，优质巴氏鲜奶、高端纯牛奶、清洁标签产品、健康功能型和美味零食型酸奶、儿童奶酪等重点产品结构占比提升。2026年上半年，公司研发费用同比增长93.66%至1115.45万元。
发展向心力聚合
南方乳业的上市之旅，既是企业向上发展的考验，也是凝聚向心力的检验。
上市征途中，面对产能过剩、竞争加剧、毛利承压等行业挑战，南方乳业全体员工齐心协力，抢抓行业集中度提升、健康化升级、区域龙头份额扩大等结构性机遇。针对持续亏损的直营牧场以及参股企业重庆光大乳业，公司全力扭转颓势，效果已经显现。公司预计行业拐点有望在今明两年出现，凭借稳健经营与全产业链优势，有望率先受益。
团队稳定保障了南方乳业发展战略的延续与落地，也反映出公司上下齐头并进的决心。财报显示，员工总数从2021年末的1130人增加至2026年6月末的1451人。可以预期，南方乳业将借助北交所平台在员工激励与人才引进方面积极作为。
以控股股东贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司为代表的国资力量，为南方乳业的上市全面赋能。本次IPO还吸引多个重量级国有资本参与战略配售。其中，全国社保基金四一八组合和中信证券-社保基金17052组合合计获配278.88万股，对应金额3963万元；现代种业发展基金有限公司获配460万股，对应金额6537万元；新供销产业发展基金管理有限责任公司获配140.76万股，对应金额2000万元。
更多力量同向而行。从南方乳业挂牌新三板到北交所上市的培育历程，折射出贵州省依托“四库一联盟”服务平台，扎实推进企业上市培育“春蕾行动”计划，积极创新资本市场培育体系的探索，成为西部地区顺应资本市场深化改革导向、抢抓重大战略机遇、发挥资本市场优势赋能区域特色产业发展的生动样本。
