随着我国金融业对外开放持续深化，A股市场活跃度与风险偏好显著提升，外资机构在华布局呈现“短期调整与长期加注”并行的特征。证券时报记者统计发现，2024年外资控股券商员工规模平均缩减10%，但业务战略分化明显——欧美投行坚守投行阵地，日系券商收缩经纪业务，而头部机构正通过增持股权、重启招聘等方式加码中国市场。
行业周期与政策共振，外资券商上演“结构性瘦身”
数据显示，截至2024年末，在华展业的外资券商（含全资及合资机构）员工总数普遍回落。其中，高盛（中国）员工减少10.63%至328人，瑞银证券缩减11.23%至340人，瑞信证券（中国）减员幅度达18.25%。唯一维持人员稳定的渣打证券（中国）员工规模仅64人，而大和证券（中国）以2人微调成为减员幅度最小机构。
人员变动背后是业务结构的深度调整。以投行业务为生命线的欧美机构展现出较强韧性：高盛（中国）投行部门保留65人团队，摩根大通证券（中国）投行条线仅减员8人，尽管两家机构2024年投行净收入分别骤降97%和91%，但人员配置未现大幅波动。反观侧重经纪业务的野村东方国际证券，其经纪业务条线员工锐减41%，成为行业波动“重灾区”。
业务版图分化：投行、研究、经纪三足鼎立
透过人员分布可窥见外资在华战略差异。瑞银证券研究团队达78人，占员工总数22.9%，凸显其对本土研究价值的重视；高盛（中国）虽投行收入承压，但仍维持65人专业团队，并与亚太区研究团队形成协同效应。摩根大通证券（中国）则凭借自营业务逆势扩张，员工总数仅减少7.77%，实现净利润117.22%的爆发式增长。
在经纪业务领域，野村东方国际证券与东亚前海证券呈现“冰火两重天”。前者经纪业务人员从78人锐减至46人，降幅达41%，后者经纪条线虽保留116人，但较2023年减少24%。市场传闻野村正酝酿业务转型，拟收缩财富管理业务，转而加码经纪与资管领域，折射出日系券商在激烈市场竞争中的策略校准。
短期波动难掩长期信心，外资加码中国资本版图
尽管2024年人员规模整体收缩，但外资机构对中国市场的战略投入未改。瑞银集团正推进对瑞银证券的100%控股，其董事长胡知鸷公开表示“中国是瑞银最重要市场之一”；摩根大通证券（中国）4月底重启招聘，释放资产管理、研究等11个岗位，剑指业务扩张。
值得注意的是，外资券商的“瘦身”与本土机构人员流动存在共性：A股IPO节奏调整、降费降佣政策及金融供给侧改革构成共同影响因子。但不同于部分机构的被动收缩，外资机构更将此视为优化资源配置的契机。高盛（中国）2024年净利润同比激增158%，瑞银证券净利润增长近6倍，摩根士丹利（中国）实现扭亏为盈，均印证了战略聚焦带来的红利。
市场活跃度回升，外资战略进入新阶段
自2024年“9·24”政策组合拳落地以来，A股投融资活跃度显著回升，外资机构迅速调整战术。多家外资券商在年报中强调，未来将聚焦“推动中国企业全球化”与“引入国际资本”两大主线，构建跨境资本桥梁。瑞银证券研究团队预测，随着中国资本市场改革纵深推进，外资机构在衍生品创新、财富管理、ESG投资等领域的布局有望加速。
在这场涉及数万从业人员的资本棋局中，外资券商正以“减员增效”与“战略增资”的双重举措，重构在华竞争力版图。短期的人员波动，终将让位于中国资本市场开放大潮中的长期机遇。
