春节假期结束后，面对巨量资金到期的压力，央行近日加大了公开市场操作力度，以维护市场流动性的合理充裕。
据悉，央行在2月25日当天进行了4095亿元的7天期逆回购操作，并开展了6000亿元的中期借贷便利（MLF）操作。考虑到当日有4000亿元逆回购和3000亿元MLF到期，整体来看，央行在公开市场实现了3095亿元的净投放。这一操作有效对冲了短期流动性的集中回笼，为市场提供了及时的“补水”。
中期流动性投放持续加量
值得关注的是，本次MLF操作实现了3000亿元的净投放，这也是该工具连续第12个月保持加量续做的态势。尽管此次加量规模略低于上月的7000亿元，但结合本月早些时候通过买断式逆回购操作投放的流动性，央行在2月的中期资金净投放总量依然可观。据统计，2月以来，央行通过多种中期流动性调节工具，已累计净投放资金9000亿元。
有分析认为，尽管2月有春节长假因素，但财政政策前置发力，地方政府债券发行规模依然较大。同时，为支持实体经济增长，一季度信贷投放往往力度较大。这些因素都可能对资金面造成一定的收紧压力。因此，央行延续较大规模的中期流动性净投放，不仅能有效应对资金面的潜在波动，引导市场利率平稳运行，也传递出货币政策持续发力的明确信号，体现了对实体经济恢复的支持态度。
短期扰动无碍资金面平稳大势
春节过后，市场资金面通常面临多重短期因素的叠加影响，包括大量公开市场操作到期、税期以及月末效应等。数据显示，仅节后一周，就有超过2.2万亿元的逆回购资金到期。同时，2月份的税期因假期顺延至月末，与跨月资金需求重叠，可能放大资金面的时点性波动。
不过，市场普遍认为，尽管存在这些短期扰动，但资金面整体保持宽松的格局不会改变。一方面，2月并非传统的缴税大月，其对资金面的冲击相对有限。另一方面，春节后现金逐步回流银行体系，也为市场补充了一定的流动性。更重要的是，央行通过精准调控，如超额续做MLF以及灵活运用其他工具，已释放出明确的维稳信号，这有助于平抑市场波动，稳定市场预期。
展望未来，市场人士指出，后续流动性的主要变数可能来自于政府债券的发行节奏。预计央行将继续综合运用MLF、买断式逆回购等工具，保持流动性的合理充裕。若未来政府债供给压力集中加大，也不排除央行通过降准等手段来提供更长期、更低成本的资金支持，以护航经济平稳运行。
