国产血管介入领域，终于跑出了一家能在全球市场上与国际巨头正面竞争的企业。
9月16日，广东博迈医疗科技股份有限公司创业板IPO申请获深交所审议通过。这家扎根东莞松山湖的企业，即将成为“国产复杂血管介入第一股”。
双赛道国产第一：球囊导管领域的“隐形冠军”
弗若斯特沙利文的数据揭示了一个被市场低估的事实：2025年，博迈医疗冠脉通用球囊市场份额11.0%，位列行业第四、国产第一；外周通用球囊市场份额6.5%，位列行业第五、国产第一。
两个“国产第一”，意味着在血管介入球囊导管这个长期被海外巨头垄断的赛道上，博迈医疗已经站稳了国产头部位置。
这个位置的含金量，需要放在国产替代的大背景下来理解。2025年，中国外周通用球囊市场进口厂商份额仍高达74.6%。国产替代的空间依然广阔，而博迈医疗凭借持续的研发投入与临床积累，正处于承接这一替代红利的最佳位置。
在集采常态化背景下，公司的表现进一步验证了其竞争力。在京津冀“3+N”联盟、广东联盟等主要集采项目中，博迈医疗连续中标，主要产品接续中标率为100%。集采的逻辑是“以价换量”，能够持续中标，说明公司产品在价格压缩后仍具备成本优势和交付可靠性。
业绩曲线：三年复合增长近40%
招股书披露的财务数据，勾勒出一条陡峭的增长曲线。
2023年至2025年，博迈医疗营业收入从3.35亿元跃升至6.55亿元，年均复合增长率高达39.78%，其中2025年同比增幅达42.44%。同期盈利能力持续攀升，2025年扣非归母净利润达1.13亿元，同比增长69.18%。
进入2026年，高增长态势延续。上半年实现营业收入4.16亿元，同比增长37.43%。
营收与利润同步高增，说明公司的增长并非依赖降价换量，而是量价协同的结果。高毛利产品的占比提升、规模效应带来的成本摊薄、海外市场的高定价能力——这些因素共同支撑了盈利质量的改善。
全球化：一张被低估的“底牌”
出海，是博迈医疗区别于多数国产同行的显著标签。
血管介入器械的海外注册认证壁垒极高。不同国家和地区的监管体系、临床要求、质量标准各不相同，拿到一张注册证往往需要数年时间和大量投入。博迈医疗的产品已通过中国NMPA、美国FDA、欧盟CE等全球权威认证，拥有超过700张国内外三类产品注册证。
这个数字背后，是多年深耕积累的经验和完善的全球质量管理体系。它构筑起的是一道后来者难以在短期内跨越的出海门槛。
在此基础上，公司构建了覆盖注册认证、仓储物流与本地化服务的完整海外运营体系。在荷兰、美国设有仓储基地和海外运营中心，在马来西亚建有生产基地和运营中心，并组建了本地化营销团队。销售网络覆盖欧洲、亚太、北美及中东等主要区域，海外合作经销商超过200家。
多元化的市场结构，有效对冲了单一市场的政策和经济风险。境外收入从2022年的1.37亿元增至2025年的3.55亿元，年复合增长率超过40%。在欧洲、亚洲等主要境外市场，公司冠脉通用球囊销售排名分别位列第五位和第三位，产品成功进入全球主流医院采购体系。
创新管线：第二增长曲线正在成形
当前的业绩增长，来自已有的产品矩阵。而未来的增长空间，取决于在研管线的兑现能力。
博迈医疗依托球囊技术、药物递送技术、植介入技术、能量治疗技术四大核心技术平台，持续将临床痛点转化为创新成果。目前，公司已授权国内外发明专利超过90项。
凭借多项打破进口垄断的核心技术，公司已成功上市7项全球首创或具备独特创新技术的产品。冠脉高压切割球囊导管、药物涂层外周球囊导管等产品陆续填补了国产空白。
面向未来，公司构建了清晰的第二增长曲线。40余个在研项目全面覆盖血管介入治疗的各细分领域，产品线涵盖通用球囊、功能性球囊及药物球囊等多个品类。冲击波球囊导管、可降解支架等重磅创新产品正在稳步推进，预计将于2027年至2030年陆续进入上市收获期。
募资12亿：投向研发与产能
此次IPO，博迈医疗拟募集资金12亿元，精准投向三个项目：松山湖全球总部项目、湖南生产基地技改（一期）项目、介入类医疗器械研发项目。
松山湖全球总部项目将打造集研发与高端制造于一体的核心基地；湖南生产基地技改项目旨在进一步提升产能保障能力，夯实中长期发展基础；介入类医疗器械研发项目则为在研管线的持续推进提供资金支持。
三个项目的共同指向是：在国产替代与全球化双重机遇下，把技术优势转化为产能优势和市场优势。
结语：国产高端医疗器械的“新样本”
博迈医疗的过会，不仅是一家企业的资本化里程碑，也为国产高端医疗器械行业提供了一个可参照的样本。
它的路径是清晰的：以技术创新打破进口垄断，以集采中标扩大国内份额，以全球化布局打开增长天花板，以在研管线储备未来动能。这条路径的每一环，都建立在扎实的产品力和交付能力之上。
业内分析认为，博迈医疗是少数同时具备技术创新、规模化生产与全球化销售能力的国产介入器械企业。本次创业板IPO的成功过会，标志着企业资本化进程迈出关键一步，也为国产高端医疗器械企业借助资本市场加快创新升级提供了新样本。
从松山湖到全球100多个国家和地区，从冠脉球囊到外周球囊的双赛道国产第一，博迈医疗的故事说明：在高端医疗器械领域，国产替代不是一句口号，而是一场需要技术、品质和全球化能力共同支撑的持久战。
