据Wind数据统计，截至2月5日，今年以来已有超400家上市公司实施回购，回购金额合计达到132.98亿元。同时，期间有55家上市公司披露了56单回购计划，拟回购金额上限合计91.16亿元，其中接近一半的回购计划获得了金融机构股票回购专项贷款资金的支持。
市场人士普遍认为，在政策的大力支持和鼓励下，今年上市公司的回购规模有望继续保持稳步增长态势。
电子等三行业回购金额领跑
自去年以来，监管部门相继发布多项政策，鼓励并引导上市公司进行股份回购。例如，去年11月份，证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确要求，上市公司应通过股份回购、现金分红、并购重组等方式，推动其投资价值合理反映公司质量。
近日，中国证监会主席吴清也发文表示，将全面落实上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购的激励约束力度，并倡导注销式回购。
数据显示，2024年全年，上市公司实施的回购金额高达1476亿元，创下了历史新高。而2025年以来，上市公司的回购热情依然不减。截至2月5日，已有超400家上市公司实施回购，其中有27家的回购金额均超过1亿元。
从行业角度来看，电子、医药生物、基础化工等三个行业的回购金额较高，分别为15.35亿元、14.75亿元和10.10亿元。
中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，电子、医药生物、基础化工等行业回购金额之所以较高，背后可能有两方面的驱动因素：一方面，这些行业正经历周期性调整与估值修复。以电子行业为例，受全球半导体周期波动和技术迭代的影响，部分公司可能因短期业绩承压而导致股价被低估，回购旨在传递管理层对公司技术竞争力的信心；另一方面，这些行业的头部公司通常具备较高的毛利率和稳定的现金流，在缺乏高回报投资项目时，回购成为优化ROE（净资产收益率）和提升股东回报的直接手段。同时，回购股份还可能用于员工持股计划，以绑定核心人才。
回购注销提升股东回报
从年内新增的56单回购计划来看，有39单的回购金额上限超过了1亿元（含）。其中，复星医药、中恒集团、上海莱士、顺发恒业等4家公司的回购金额上限更是超过了5亿元（含）。
回购注销可以增厚每股收益，进一步提高股东回报。据记者梳理，在上述56单回购计划中，有6单明确表示回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本。
以中恒集团为例，该公司于1月24日发布了2025年以集中竞价交易方式回购股份方案的公告，拟以自有资金或自筹资金通过集中竞价交易方式回购公司（A股）股票，并将回购的股份全部用于注销并减少公司注册资本。回购金额不低于3亿元（含）且不超过5亿元（含）。
众合科技在年内也发布了2单回购计划，其中一单用于注销，另一单用于实施股权激励计划或员工持股计划。这2单回购计划的合计金额上限为1亿元，资金来源均为公司自有资金及股票回购专项贷款资金。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，注销式回购能够提升每股收益，优化股权结构，并向市场传递积极信号，促使股价更好地反映公司的内在价值。
回购专项贷款带动效应逐步显现
股票回购专项贷款降低了上市公司的回购成本，受到了市场的热烈欢迎，其带动效应也逐步显现。今年1月份，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，要推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。
在年内新增的56单回购计划中，有26单的回购资金来源涉及股票回购专项贷款资金，占比高达46.43%。
以顺发恒业为例，该公司公告称，将以集中竞价交易的方式回购公司部分A股股份，回购金额不低于2.5亿元（含）且不超过5亿元（含）。回购资金来源为公司自有资金及股票回购专项贷款资金。中国建设银行股份有限公司杭州分行承诺将为公司提供不超过4.5亿元的股票回购贷款，贷款期限为3年。
中信建投证券首席经济学家黄文涛在接受记者采访时表示，股票回购增持再贷款工具有助于上市公司积极进行市值管理，优化资本结构，并促进市场交易的活跃。
