2026年以来，A股龙头企业赴港上市节奏明显提速。Wind数据显示，截至8月16日，年内已有32家A股公司顺利登陆港股市场，IPO募资合计达2290.5亿港元，上市家数与募资规模均已超过2025年全年。更值得关注的是，这32家公司在港上市时全部引入基石投资者，合计投资金额达999.7亿港元。平均每家公司引入16家基石投资者，瑞银、贝莱德、富达、摩根大通、淡马锡等全球知名外资机构频频现身。
龙头效应显著，资金向硬科技与先进制造集中
上述32家公司多为各自赛道的行业龙头，目前已有30家纳入港股通标的。从行业分布看，按恒生行业分类，工业与资讯科技行业合计占比超过七成，募资重点向光模块、消费电子、半导体、先进制造等领域集中。中际旭创、立讯精密、胜宏科技等单笔IPO募资额超200亿港元，牧原股份、东鹏饮料等消费龙头也顺利在港上市。
从发行结构看，基石投资者参与深度显著增强。Wind数据显示，32家公司单只个股的基石投资者合计申购比例中位数为45%，部分个股接近50%。以中际旭创为例，首发基石投资者合计申购比例达49.99%，共引入35家基石投资者，汇集了威灵顿投资、摩根大通、阿布扎比投资局等全球知名机构。
瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈对实投财经记者表示，国际投资者愈发青睐中国市场，一些优质的A股公司此前已在全球市场建立起行业知名度和国际竞争力，因此来自欧美、中东的国际长线资金在投资决策时更加积极地参与到这些企业的港股IPO项目中。兴业证券海外策略团队也认为，A股龙头企业赴港上市吸引了包括全球主权财富基金、养老金、长线对冲基金等长期资本，未来随着高端制造、创新医药、优质消费龙头持续赴港上市，境外资金参与港股IPO的广度和深度预计还将提升。
核心诉求在于全球配置，而非简单融资
对照相关招股文件中所得款项的安排，年内A股公司赴港的核心诉求并非简单扩大融资规模，而是构建对接国际资本与海外业务的双轮驱动平台。从募集资金投向看，主要服务于全球市场拓展与境外产能布局、加大研发投入与产能升级、储备产业并购与战略投资能力、引入国际长期投资者等目标。例如，潮州三环等公司明确海外市场拓展与全球供应链安排；澜起科技将约七成募集资金投向技术研发；领益智造、兆易创新等均预留一定比例资金用于上下游整合或战略投资收购。
H股定价开始反超A股，价值重估信号浮现
生物医药、人工智能领域的A股龙头赴港上市，进一步促进了港股市场结构优化，对全球资本的影响力和吸引力大幅提升。Wind数据显示，截至目前，累计在港上市的A股公司已达202家，分布多个行业。年内在港上市的A股公司数量已远超2025年全年的19家、2024年全年的3家。
随着在港上市的A股公司愈发受到投资者追捧，截至8月14日收盘，已有7家公司H股股价超过对应A股股价，其中3家是今年在港上市的A股公司，分别是中际旭创、澜起科技、兆易创新。安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉对实投财经记者表示，具备关键核心前沿技术、在全球产业赛道上实现领跑的A股上市公司，其H股定价往往强于A股股价，这反映了资本市场对具备显著全球化能力的中国企业进行了价值重估。
热潮之下，亦有企业主动按下暂停键
在越来越多A股公司赴港上市的同时，也有部分公司选择搁置计划。今年以来，已有超10家A股上市公司宣布终止赴港上市。其中多数企业主动终止H股上市计划，转而依托A股市场开展再融资。例如，紫光股份2月宣布终止赴港上市后，随即抛出不超过55.7亿元的A股定向增发计划；华海清科4月终止H股后同样转向A股定增。还有公司因“上市资料失效”后公告终止，或因突发重大事项紧急叫停。
一位外资机构投行人士介绍，随着A股公司赴港上市意愿越来越强，机构在接触项目时也会更谨慎地评估不同项目赴港上市的必要性。有些公司仅仅为了抢夺融资窗口，但递表后由于排队拥挤可能面临上市材料失效、被退回等情况，因此企业在上市前要做好充分评估。华商律师事务所执行合伙人齐梦林在接受实投财经记者采访时表示，选择境外上市的企业应当顺势而为、量力而行，尤其要结合自身战略目标、财务状况和发展阶段进行综合评估。
