中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券已进入实施收尾阶段，东兴证券、信达证券股票于10月19日终止上市。同日，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上表示，加力推进证券公司高质量发展行动，支持行业并购重组和后续整合，加快建设国际一流投行。在监管层明确表态的同时，多家头部券商正加快境外平台资本补充，并购重组与国际化成为一流投行建设的双引擎。
合并进入收尾 资源整合成重点
10月19日，东兴证券、信达证券股票终止上市，中金公司吸收合并两家券商迈出关键一步。中金公司日前披露的A股换股实施公告显示，本次交易已于9月7日取得证监会批复，换股实施的股权登记日为10月16日，东兴证券、信达证券的换股比例分别为1∶0.4376、1∶0.5210。
公告明确，自合并交割日起，中金公司将承继两家公司的全部资产、负债、业务、人员等。合并完成后，东兴证券、信达证券将被注销法人资格。公告还对资产过户、债务及合同承继作出安排，并明确将在换股实施完成后另行披露换股结果及新增股份上市安排。
此前披露的重组预案为此次整合列出具体方向：东兴证券、信达证券在多个重点区域具有经营基础，与中金公司的网点布局形成互补。合并后，公司在北京、福建、辽宁、广东等地区的布局有望加强，使投资管理、股债融资、并购重组等专业服务覆盖更广泛客群。
资本运作也是整合的重要内容。预案提出，通过整合各方资本金资源，稳慎扩表、提升资本利用效率；借助金融资产管理公司股东的资源，在资产盘活、债务重组、基金投资管理、证券化产品创新等方面提供专业服务，支持防范化解金融风险。
协同效应仍需在经营中释放。重组预案同时提示，交易涉及两家被吸并方，资产及业务范围较大，若整合遇到障碍，难以充分发挥各方协同效应，可能出现业务发展缓慢、资金使用效率下降、人员结构不稳定和管理效率低下等风险。
境外平台持续补资本 业务投入加快落地
推进境内整合的同时，头部券商也在为国际业务补充资本。8月28日，中金公司董事会同意，以自有货币资金向全资子公司中国国际金融（国际）有限公司一次性增资42亿元人民币或其等值货币，进一步加大对境外平台的投入。
国泰海通6月4日披露的董事会决议公告显示，公司同意向国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币或其他等值货币，用于推动国际化业务发展、培育跨境金融优势，并授权经营管理层根据实际情况一次或分次办理。
部分资本补充计划已进入落实阶段。中信证券半年报披露，其160亿元人民币H股定向发行的股份认购及交割事宜已于8月6日完成；8月14日，公司完成对中信证券国际首批100亿元人民币等值港元增资。此前披露的方案明确显示，对中信证券国际增资总额不超过160亿元人民币。
资金投向反映出国际业务的发展重点。中信证券公告列明，募集资金将用于跨境及境外股权衍生品、大宗商品、固定收益类资本中介业务，为境外持牌子公司提供资本金，并补充境外流动性，增强全球风险管理和资产配置服务能力。
境外平台的经营表现提供了观察业务发展的另一扇窗口。中信证券半年报显示，按香港财务报告准则，中信证券国际上半年营业收入为23.23亿美元，净利润为8.29亿美元。截至上半年末，其总资产达914.26亿美元，净资产达48.39亿美元，下属子公司的业务涵盖企业融资及资本市场、证券经纪、资产管理、自营业务和直接投资等。
从单项业务走向综合服务 提升国际竞争力
资本扩充之后，券商国际化竞争将更加考验综合服务能力。业内人士认为，企业出海涉及上市融资、跨境并购及汇率、利率风险管理等需求，券商需要打通境内外投行、研究、交易、财富管理和资产管理资源。
企业境外融资需求涵盖首次公开发行上市和后续再融资。中信建投半年报摘要显示，2026年上半年，中信建投国际参与完成港股IPO保荐项目7个，募集资金312.77亿港元。其中，中信建投国际保荐胜宏科技完成港股IPO，募集资金231.35亿港元；服务中国宏桥完成可转债再融资，募集资金15亿美元。
业内人士认为，跨境投行业务有助于券商对接境内外客户，交易及机构服务、财富管理、资产管理等业务则能够拓展收入来源，提高境外平台应对单一市场波动的能力。境外业务增长还受到企业融资、证券经纪、自营投资和直接投资等多条业务线支撑。
吴清在2026金融街论坛年会上表示，提升QFII投资运作便利度，支持境内外机构合作推出更多基于中国资产的指数和产品。他还提出，落实内地与香港市场“五个协同”合作新模式，加快推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通。
业务版图扩大，也需要匹配全球风险管理能力。中信证券半年报显示，公司上半年深化全球一体化风险管理，研究建立境外区域风险管理机制，并通过风险排查、压力测试加强前瞻性研判。
