日前，全国股转公司发布2026年第四批创新层进层公司初筛名单，12家挂牌公司入选。
数量不大，但结构清晰。这批企业普遍科技属性突出、经营基本面扎实，部分已开始探索做市交易机制。透过这份名单，可以观察到一个清晰的趋势：新三板创新层正在成为专精特新企业走向资本市场的重要跳板。
科技底色：一半以上是“小巨人”
12家企业在各自细分领域深耕多年，技术底色浓厚。其中多为国家级专精特新“小巨人”企业，覆盖高端制造、新能源、精密检测等多个国家重点支持领域。
博测达长期深耕智能测试测量系统与自动化设备研发制造，是国家专精特新“小巨人”企业，客户覆盖汽车、能源等领域。测试测量是工业制造的质量控制环节，看似不起眼，却是高端制造不可或缺的基础能力。
未尔科技聚焦工业软件基础平台及专业工具集研发，面向航空航天提供数字化工具链。工业软件是典型的“卡脖子”领域，长期被海外巨头主导，国内企业的自主突破具有战略意义。
天圣华是以PLM为核心的工业软件领军企业，为先进制造提供智能制造解决方案，深耕国防军工、航空航天等高精尖领域。PLM是制造业数字化转型的核心工具，天圣华的定位直接切入了高端制造的关键环节。
这三家企业的共同特征是：在一个足够细分的赛道里，做到了足够深的技术积累。它们不是“大而全”的集团型企业，而是“小而精”的技术型公司。这类企业恰恰是新三板创新层最需要吸纳的标的类型。
业绩韧性：一家公司净利增长15倍
从经营数据来看，这批企业的业绩表现同样可圈可点。
河源富马的增长势头尤为突出。根据2026年半年报，公司上半年实现营业收入2.93亿元，同比增长107.77%；归母净利润8971.31万元，同比增长1582.20%。产品结构优化叠加市场拓展，推动营收利润同步爆发，综合毛利率提升至44.31%。
营收翻倍、利润增长15倍，这样的增速在任何市场都足够亮眼。但更值得关注的是毛利率的提升——44.31%的毛利率水平，说明公司的产品结构正在从低附加值向高附加值迁移。增长不是简单的规模扩张，而是质量与效益的同步改善。
天圣华2025年全年实现营业收入2.93亿元，规模持续壮大。对于一家深耕工业软件领域的企业而言，能够实现近3亿元的营收规模，说明其产品已在国防军工、航空航天等高精尖领域建立了稳定的客户基础。
整体来看，这批公司经营韧性较强，核心业务保持稳健发展，收入结构和盈利质量持续优化，展现出较强的抗风险能力和可持续经营能力。这些企业的进层，将进一步充实创新层优质企业储备，夯实北交所后备企业梯队。
做市交易：从“集合竞价”到“双边报价”的跨越
此次名单中还有一个值得关注的细节：做市交易机制的应用。
新三板做市交易机制为优质挂牌企业提供了流动性与价值发现的支撑。做市制度增强了投资者参与意愿和中长期资金配置动力，为企业后续融资、并购重组和转板发展创造了更有利条件。
本次拟进层名单中的河源富马，已于今年8月将股票交易方式由集合竞价变更为做市交易。国泰海通证券、东莞证券、首创证券、东吴证券四家券商担任做市商。
多家做市商持续提供双边报价，有效改善股票流动性、减少价格大幅波动，助力市场发现企业真实价值。这是优质企业主动用好新三板交易工具、提升二级市场定价效率的典型案例。
对于中小企业而言，流动性一直是制约其估值和融资的核心痛点。集合竞价模式下，交易撮合效率低，买卖双方难以在合理价格上达成交易。做市商制度的引入，相当于为股票交易提供了“润滑剂”——做市商通过持续报价，为买卖双方提供交易对手，降低了交易的摩擦成本。当流动性改善，更多的投资者愿意参与，企业的真实价值就更容易被市场发现。
从“苗圃”到“森林”
新三板创新层的功能，可以概括为两个层面。
第一个层面是“筛选”。从众多挂牌公司中筛选出科技属性突出、经营基本面扎实的企业，给予更高效的融资和交易服务。这次入选的12家企业，就是这种筛选机制的结果。
第二个层面是“培育”。通过做市交易、持续督导等机制，帮助企业规范治理、提升流动性，为未来登陆北交所或更高层次资本市场做好准备。河源富马从集合竞价变更为做市交易，就是这种培育机制的具体实践。
业内人士表示，随着交易机制不断优化、做市生态逐步完善，新三板市场价值发现功能进一步增强。优质企业有望在流动性改善与估值定价优化的良性循环中加快脱颖而出，推动新三板优质企业梯队持续扩容。
从12家企业的初筛名单中，可以看到新三板“苗圃”功能的持续发挥。当越来越多的专精特新企业在这里获得资本市场的第一桶水，新三板的“苗圃”终将长成“森林”。而这片森林中，将走出更多能够代表中国制造业转型升级方向的优质企业。
