核心城市交易回暖，扣非净利增155.62%，资管业务

0月25日晚间，我爱我家披露2026年三季度报告。前三季度，公司累计实现住房总交易金额（GTV）1887亿元，其中第三季度GTV约609亿元，同比增长4.1%；年初至报告期末实现营业收入71.09亿元，扣非净利润约1.39亿元，同比增长155.62%。

在核心城市二手房成交持续回暖、资管业务保持头部运营效率的背景下，我爱我家交出了一份“交易回升、利润修复”的三季报。政策端，京沪两地三季度相继优化限购、信贷和供给端规则，四季度政策红利能否进一步传导至成交端，成为后续观察重点。

核心数据一览

核心城市深耕：北京、上海交易单量增速高于行业

中指研究院数据显示，前三季度北京二手住宅网签137229套，同比增加5.1%；上海二手住宅网签191563套，同比增加15.5%，三季度国内重点一二线核心城市成交持续回暖。

我爱我家在核心城市的二手房交易增速显著提升。第三季度，公司在北京、上海、杭州的交易单量同比分别提升约11.5%、52.1%、2.8%，增速高于行业平均水平。核心城市业务的稳步增长，进一步带动经纪业务表现。

这一组数据的含义不只是“成交回暖”。北京、上海交易单量增速跑赢当地网签增速，说明公司在核心城市的份额和承接能力有所提升；杭州保持正增长，则体现出区域深耕的连续性。对经纪业务而言，核心城市交易单量直接对应佣金收入，是利润修复的重要来源。

资管业务：36.6万套房源，出租率约95%

作为我爱我家重要业务板块，资管业务（相寓）持续保持稳健增长。

报告期内，公司资产管理业务实现GTV144亿元，其中第三季度GTV52亿元，同比增长2%；在管房源达36.6万套，较年初增加2.9万套，出租率约95%，维持行业头部运营效率。

数据背后，是公司持续围绕用户需求优化运营模式：通过精准匹配租赁需求、提升营销触达效率，进一步提高房源流转效率。在租赁需求旺季，公司针对返工季、毕业季等重点场景开展专项营销活动，精准触达目标客群，提升房源去化效率。

资管业务的特点在于收入相对稳定、现金流可预期，与经纪业务的成交波动形成一定对冲。在管房源较年初增加2.9万套、出租率维持约95%，意味着规模扩张的同时运营效率没有明显稀释，这是该板块稳住基本盘的关键。

政策红利：京沪需求端定向松绑，供给端严控交付风险

分析人士表示，三季度房地产政策顶层基调为稳市场，通过供需两端协同优化，修复市场预期、促进行业高质量发展。京沪两大一线城市精准支持刚需与改善置换需求，同步深化供给端制度改革。

需求端，8月北京优化限购，非京籍购房社保要求降至1年，放宽直系赠与核验，上调公积金贷款额度，多子女家庭、绿色住宅可叠加上浮；上海出台“沪八条”，下调外环外二套商贷首付至15%，推出购房以旧换新补贴，拓展公积金提取范围。

供给端，9月京沪落地现房销售细则，新出让地块优先现房销售，收紧预售监管、实行资金全流程监管，配套过渡期安排与土地款分期缴纳，纾解房企资金压力。

整体呈现“需求定向松绑、供给严控交付风险，核心城区政策保持稳定、郊区侧重托底”的特点，政策红利有望在第四季度进一步显现。伴随市场支持政策持续优化，核心城市刚性和改善性住房需求有望进一步释放，市场也将逐步迈向平稳健康发展的新阶段。

看点：利润修复之后，要看成交能否延续

我爱我家这份三季报的核心变化，是扣非净利润同比增长155.62%，在营收规模基本稳定的情况下实现了明显的利润修复。拆开看，经纪业务受益于北京、上海、杭州核心城市交易单量增长，资管业务则以36.6万套在管房源和约95%出租率提供了相对稳定的收入底盘。

接下来需要观察两个变量：一是四季度京沪政策红利能否继续转化为二手住宅网签和交易单量增长；二是资管业务在房源规模扩张后，出租率和单套收益能否维持。对这家以核心城市深耕和全链条服务能力为依托的房产服务企业而言，利润修复只是第一步，成交回暖的持续性和运营效率的稳定性，才决定修复能否延续到明年。