伴随北交所市场活跃度持续升温，新三板市场迎来新一轮挂牌热潮。Wind数据显示，2025年1-6月，全国新增挂牌企业158家，较去年同期增长41%，创近四年同期新高。截至6月30日，新三板挂牌公司总数已达6060家，资本市场服务创新型中小企业的平台功能进一步凸显。
挂牌量质齐升，专精特新成主力
今年上半年，新三板市场呈现"量增质优"特征。158家新增企业中，6月单月新增13家，7月前13日再添6家，目前处于审查阶段的企业达141家，显示市场参与热情持续高涨。从历史数据看，北交所设立后新三板挂牌数量稳步攀升：2021-2024年分别新增91家、270家、326家、350家，2025年有望延续增长态势。
业绩表现方面，新增企业展现出较强盈利能力。据统计，158家企业最近一年平均营收达9.75亿元，中位数4.81亿元；平均净利润6399.67万元，中位数5331.49万元。其中，净利润超6000万元的企业58家，超1亿元的企业24家。典型案例广州医药（5月挂牌）2024年实现营收54.60亿元，净利润5.78亿元，其作为华南医药流通龙头的地位，印证了市场对细分行业领军企业的青睐。
区域与行业集聚效应显著
从区域分布看，广东省以30家挂牌企业居首，江苏（26家）、浙江（24家）紧随其后，三省合计占比超50%，凸显长三角与珠三角地区的创新活力。行业层面，化学原料和化学制品制造业以22家领跑，计算机通信设备（18家）、专用设备制造（15家）分列二三位，战略性新兴产业集聚态势明显。值得关注的是，121家企业为专精特新企业，占比近八成，凸显政策导向下中小企业走专业化、特色化发展道路的成效。
监管升级，压实中介机构"看门人"责任
面对市场扩容，监管层持续完善制度供给。6月20日，全国股转公司发布修订后的《主办券商尽职调查工作指引》，这是2013年试行版发布后的首次全面修订。新规通过细化尽调范围、强化风险覆盖、明确协作规范，进一步压实主办券商责任。
修订后的《指引》新增"风险因素及公司基本情况调查"章节，要求针对未盈利企业、特殊行业企业等制定差异化核查方案。例如，对未实现盈利的公司，需深入分析行业特性、核心竞争力及持续经营能力；在"业务与技术调查"中，明确要求主办券商评估企业商业模式风险及行业竞争力。此外，新规强调"合理信赖不等于免责"，严禁主办券商将法定职责外包，确保独立履责。
市场生态优化，助力资本枢纽功能
开源证券研究指出，2025年新三板新增企业质量显著提升，部分企业利润规模已可比肩北交所上市公司，形成梯度培育格局。数据显示，上半年国泰海通、中信建投、开源证券等券商主导推荐挂牌，国联民生以11家紧随其后，专业中介机构在项目筛选中的"过滤器"作用日益重要。
分析人士认为，随着《指引》修订落地及"新老划断"规则实施（10月1日前项目按旧规执行），新三板市场将进一步规范发展。在北交所改革持续深化背景下，新三板作为创新型中小企业孵化器的功能将持续强化，为资本市场输送更多优质标的，助力构建多层次市场体系。
