近日，从证监会获悉，包括长江证券、山西证券在内的多家券商，在申请北京证券交易所股票做市业务资格过程中收到监管反馈意见。证监会要求相关公司补充提交材料，涉及人员岗位安排、做市股票报价策略方案、授权额度设置等多个方面。目前，北交所做市商数量已达21家，另有数家券商正在排队申请这一业务资格。
长江证券收三条反馈意见
证监会对长江证券的反馈意见主要集中在内部授权与制度明确性上。一是要求补充提交更新后的授权方案，因申请材料提及拟在2026年新的授权方案中对北交所股票做市业务各层级审批额度进行差异化设置；二是要求明确其《北京证券交易所股票做市交易业务管理办法》中规定的股票做市业务决策小组负责“重大项目的审批、实施与协调”中的“重大项目”具体所指；三是要求补充提供2025年公司新三板做市成交金额排名情况。
山西证券面临更细致问询
证监会对山西证券的反馈意见更为详细，主要集中在人员配置、决策流程及文件更新等方面。
首先，监管要求明确北交所股票做市业务各岗位的备岗安排，以及高级研究岗和助理研究岗的具体人数，并要求公司就上述人员安排是否符合“具备开展业务相匹配的、充足的业务人员”的规定进行论证。
其次，需更新提供2025年新三板做市成交金额排名情况，以及董事会及做市业务专业委员会关于2026年北交所股票做市业务资金额度的决策文件。
第三，申请材料显示，做市业务专业委员会审议通过年度投资计划后，还需提交公司执行委员会再次审议。但公司制度同时明确两个委员会均有权审定年度投资计划，监管要求就上述不一致情况进行说明并完善相关表述。
第四，针对公司制度中“研究岗负责拟定初始股票获取方案或做市股票报价策略方案”“交易岗负责拟定做市股票报价策略方案”的表述，监管要求核实拟定做市股票报价策略方案的具体岗位归属。
做市商队伍持续扩容，中小券商积极性高
北交所公布信息显示，目前已从事做市业务的做市商共有21家，既有中信证券、中信建投、银河证券等头部券商，也有国元证券、财信证券、东吴证券等中小券商。从做市展业情况看，截至发稿，做市股票只数排名前五的券商依次为国金证券、中信证券、银河证券、国投证券及兴业证券。
据了解，做市交易是北交所市场重要的制度创新，自上线以来运行平稳，在提升流动性、平抑波动性方面发挥了积极作用。此前，为实现稳起步，北交所做市商资质管理参照科创板标准，但科创板门槛较高。为扩大做市商数量、提升市场流动性，证监会已对北交所做市准入条件进行调整。业内人士预计，根据下调后的净资本、分类评级和业务排名要求，符合扩容资质的证券公司超过20家，其中多数为深耕新三板做市、参与北交所业务热情较高的中型券商。
券商积极筹备，做市业务成战略布局重点
随着做市制度红利持续释放，多家券商将北交所做市业务纳入战略布局。2025年9月，中泰证券定增募资计划中，拟将部分资金用于做市业务。公司表示，随着科创板做市规模扩大及北交所做市业务相关制度落地，正积极开拓相关业务，并持续加强做市能力建设。
红塔证券在2025年半年报中披露，公司为新三板公司提供做市商交易服务，同时积极申请北交所做市业务资格，计划在获取资格后积极投入。据悉，公司已通过北交所验收，正与监管机构沟通推进申请工作。
随着做市商队伍的持续扩容和制度体系的不断完善，北交所市场流动性有望进一步提升，为更多优质中小企业提供更为活跃的交易环境。
