6月10日晚，信立泰发布公告称，公司近日取得招商银行深圳分行贷款承诺函，招商银行同意为该公司回购股份提供不超过4.5亿元的专项贷款。这是A股市场近期股份回购热的缩影。今年以来，多家上市公司通过回购股份稳定投资者信心，银行发放的回购专项贷款在其中发挥了重要助力。
事实上，回购专项贷对上市公司和商业银行均具有显著积极作用。上市公司得以获取低成本资金进行市值管理，商业银行则可优化资产结构、增强客户黏性。但专家也提示，银行需注重风险管理，确保资金与股份流向可控。
年内120余家公司获贷近370亿元
Wind数据显示，今年以来已有120多家上市公司就取得回购专项贷发布公告，总计贷款额度接近370亿元。从行业分布来看，通过回购专项贷款进行股份回购的上市公司集中在医药、消费等板块，这与上述板块的资本市场表现密切相关。由于今年A股结构性行情较为明显，不少医药、消费行业上市公司股价承压，多家公司出手回购以稳定市场信心。
今年3月，美的集团公告称，将运用不超过130亿元、不低于65亿元资金进行股份回购，中国银行为其提供不超过实际回购金额90%的贷款资金，贷款期限不超过3年。这意味着中国银行此次为美的集团提供的回购专项贷金额上限可达117亿元，刷新了回购专项贷金额的最高纪录。华安证券研报认为，市净率低于1倍、资本投入回报率较高、有明确市值管理考核需求的央国企、分红比例较高的上市公司，具有更强的股份回购动力和申请回购专项贷意愿。
银行竞相争夺优质资产
回购专项贷对银行资产配置、客户联系、业务转型等均具有积极意义。某银行对公贷款业务负责人表示：“各家银行对这项业务都很重视，由于客户数量还不够多，银行之间的竞争相当激烈。”
远东资信研究院副院长、首席宏观研究员张林认为，尽管单笔回购专项贷业务收益有限，但能带来多方面价值：一是新增优质对公贷款场景，增强与上市公司的联结，带动托管、结算、投行顾问等中间业务收入增长，形成综合金融服务闭环；二是在弱信贷周期下，回购专项贷面向主业稳健、信用资质良好的上市公司，属于“高资质、低波动”资产，有助于补位资产端缺口、优化资产结构；三是顺应监管“稳定资本市场”的政策导向，落地该业务有助于银行提升品牌形象与政策协同评价。
在助力北京康比特体育科技股份有限公司落地北交所北京地区首笔股票回购贷款业务后，中国银行北京市分行表示，此次业务实现了对企业“贯通式”的成长陪伴，深化了银企战略合作关系，将金融服务链条从传统结算业务延伸至资本市场领域，实现了银企合作层级的跃升，也为后续拓展科技型企业客户群体、完善科技金融产品体系奠定了基础。
专款专用，封闭运行
张林表示，回购专项贷显著降低了上市公司回购的资金成本，目前银行发放的回购专项贷利率一般不超过2.25%，企业可获得低成本、不挤占经营资金的回购资金。同时，股份回购配合注销可直接减少总股本，提升每股收益和每股净资产，释放股价被低估的信号。美的集团、京东方A等龙头企业积极落地该项业务，充分体现了回购专项贷的制度化价值管理工具功能。
在业务开展过程中，银行需注重风险管理。张林建议，银行应严格遵循“专款专用、封闭运行”原则，以正式披露回购方案为授信前置条件，开立回购资金专用账户，并要求回购股份不得质押或出借。客户准入方面，优先支持主业稳健、流动性好的上市公司，对暂停上市、审计意见异常等主体保持审慎。贷后管理层面，应建立穿透式监控，按季度核对股份回购进度、财务变化与股价波动，设置触发条款与提款节奏联动，确保资金与股份流向可核、风险可控。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏提示，银行应警惕回购资金违规流入股市炒作或进行质押融资，引发合规与市场波动风险。对此，银行可采用资金闭环管理，严格监控账户流向，确保专款专用；同时将回购可行性与公司基本面相挂钩，设定质押率预警线，强化贷后动态跟踪，防止发生道德风险。
