在停售数月后，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四家国有大型银行近期陆续重启五年期大额存单发行，产品最高年利率为1.6%。记者实地走访多家银行营业网点发现，五年期大额存单额度充足，投资者认购热情平淡，银行客户经理推广意愿也不强。业内人士认为，国有大行此举意在锁定长期资金，对冲巨量定期存款到期压力，拉长负债久期，这是利率下行周期中稳定负债的阶段性操作，并非存款利率触底反弹的信号。
投资者认购平淡，网点推广意愿不强
2025年11月，四家国有大行陆续下架五年期大额存单产品。今年7月，中国银行率先发行2026年第一期五年期大额存单，此后农业银行、建设银行也相继重启，最高利率均为1.6%，起存金额20万元。8月1日，工商银行重新上架五年期大额存单，两期产品年利率分别为1.60%和1.55%。
记者8月13日实地调研多家银行网点了解到，五年期大额存单额度较为充足，“没什么抢购难度”。工商银行和农业银行的客户经理在记者咨询长期限存款时，反而主动推销保险产品，对大额存单的推荐意愿不强。目前四家国有大行的五年期大额存单最高年利率为1.6%，仅比三年期产品高出0.05个百分点，对投资者的吸引力明显不足。有投资者表示，更愿意选择期限更灵活或利率更有竞争力的产品；也有储户倾向于继续滚动投资三年期大额存单。
稳定长期负债是核心动机
为何停售数月后又重启？业内人士分析，银行意在阶段性稳住长期负债规模。邮储银行研究员娄飞鹏表示，当前银行业有效信贷需求不足，资产端收益率难以提升，发行五年期大额存单可以锁定较长期限资金，在利率下行周期中开展长期投资，从而缓解未来资产再投资收益率下降的压力。
此外，今年将有大量居民定期存款到期，国有大行增加五年期大额存单供给，有助于稳定长期负债。中金公司测算，今年到期的两年期及以上居民定期存款规模约32万亿元，同比多增约4万亿元。中国银河证券银行业分析师张一纬表示，存款成本降低和监管规则拟修订提升了大额存单的吸引力。6月央行发布的《大额存单管理办法（征求意见稿）》拟将个人认购起点金额设定为不低于20万元，并提出第三方平台和银行自有渠道均可开展大额存单的转让、提前支取和赎回。若相关条款落地，有望扩大客户覆盖范围，提升产品流动性。
难言利率触底反弹，大规模放量可能性低
娄飞鹏认为，国有大行重启五年期大额存单销售，本质上是利率下行周期中的市场化应对策略，而非利率触底反弹的信号。在净息差处于历史低位的情况下，商业银行放量发行五年期大额存单的可能性较低。长期限存款将刚性抬高负债成本，给缺乏中长期资产配置渠道的商业银行带来较大成本压力。国有大行负债相对充裕，发行意愿有限；中小银行为争夺存款可能跟进，但受限于净息差收窄压力，也难以大规模发行。
中邮证券固定收益首席分析师梁伟超表示，四家国有大行重新上架大额存单对银行总体负债影响不大，但体现出银行对长久期存款的诉求。在存款重定价、负债久期缩短的大背景下，银行正通过发行普通金融债、大额存单等方式，缓解负债久期缩短的压力。
