8月18日晚间，中国证券业协会发布2026年上半年度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计，全面披露券商各类专项债承销单数、业务规模及行业排名。上半年，证券行业紧扣科技创新、民营经济发展等国家战略方向发力，呈现“头部稳底盘、中小创特色”的差异化竞争格局。
盘古智库高级研究员江瀚对实投财经记者表示，头部券商的“规模效应”提升了市场整体运行效率，中小券商则以“细分深耕”激发创新活力，二者互补，共同优化了金融资源向实体经济的传导机制。
核心赛道承销规模高增，头部“三巨头”包揽前列
上半年，券商在多个重点创新领域的债券承销表现突出，其中科技创新债券承销规模突破5000亿元，民营企业债券承销规模超3200亿元。
科技创新债券领域，73家券商作为主承销商合计承销553只债券，同比增长45.53%；合计金额5000.78亿元，同比增长31.12%。中信证券以838.26亿元高居榜首，国泰海通以648.31亿元位列第二，中信建投以642.26亿元紧随其后，三巨头主承销金额均突破600亿元。
民营企业债券方面，60家券商共承销250只债券，合计金额3214.87亿元，同比增长34.29%。中信证券以504.66亿元继续领跑，平安证券和中信建投分列二、三位。
最亮眼的当属中小微企业支持债券——52家券商共承销103只，合计金额556.7亿元，同比暴涨370.98%。招商资管以60亿元居首，中金公司、华泰资管、国泰海通资管、中信证券主承销金额均超30亿元。
从16项核心指标看，全能型龙头中信证券共摘得6项第一，广发证券取得3项第一。中小券商亦表现不俗：天风证券在乡村振兴债券和“一带一路”债券主承销数量上双双夺冠，多家中小机构在垂直领域进入前列。
绿色与普惠纵深推进，细分赛道全面开花
作为金融“五篇大文章”的重要落点，绿色及低碳转型债券迎来高速扩容。上半年，58家券商承销绿色债券125只，合计金额1254.04亿元，同比增长110.96%，中信证券以284.93亿元遥遥领先。38家券商承销低碳转型债券53只，合计金额284.2亿元，同比增长240.36%，广发证券、国泰海通、东方证券位列前三。
乡村振兴债券保持稳健增长，54家券商承销77只，合计金额394.37亿元，同比增长48.13%，国信资管、广发证券、国泰海通位居前三。“一带一路”债券方面，13家券商承销7只，合计金额33亿元。参与发行地方政府债券的券商共65家，合计中标金额2577.16亿元，国泰海通、华泰证券、中国银河均超200亿元。
江瀚分析称，头部券商凭借资本实力、客户网络和综合服务能力，高效承销大规模高评级债券，保障融资稳定性与低成本，是行业运行的“压舱石”；中小券商在绿色债、中小微企业支持债等细分赛道的深耕，则填补了头部机构留下的服务空白，有效拓宽了金融服务覆盖面。
实投财经注意到，券商债券承销业务正加速从“规模竞赛”转向“赛道深耕”。当头部机构在科创债、民企债等大体量赛道构筑规模壁垒时，中小券商的突围路径也愈发清晰——在绿色、普惠、乡村振兴等政策导向鲜明的细分领域做深做透，以专业化、精细化服务在行业版图中占据一席之地。这种分层竞争格局，恰恰是债券市场服务实体经济走向成熟的重要标志。
