近期，受海外市场波动传导及场内微观流动性扰动影响，全球主要权益市场同步回调，A股也经历了一轮快速的估值与情绪调整。万联证券研究所所长郦彬认为，当前A股市场情绪集中释放，但伴随一揽子宏观托底政策及近期金融街论坛系列增量政策逐步显效，四季度消费与投资企稳回升动能坚实，叠加三季报结构性业绩亮点、市场估值处于历史高性价比区间以及中长期资金加速入市，市场信心有望迎来实质性修复，当前正是把握岁末年初配置窗口的有利时机。
近期调整更多是情绪与交易结构扰动
郦彬表示，客观审视近期全球市场波动可以发现，A股调整更多是在外部情绪扰动下，场内部分存量资金因连续回调影响带来交易行为变化，微观交易结构阶段性走弱，带动市场情绪趋于谨慎。随着短期情绪层面的抛压逐步消化，市场定价将更多回归国内扎实的基本面与政策面。
从宏观基本面看，存量与增量政策协同发力，正推动四季度内需与经济运行稳步改善。郦彬表示，我国经济“动能向新、结构向优”的长期支撑条件依然强劲，宏观经济的企稳回升将为A股市场构筑最坚实的底部防线。
盈利有亮点，估值有安全边际
从微观企业盈利与估值维度看，郦彬认为当前A股估值已具备较高的安全边际与配置性价比。
今年上半年A股上市公司净利润同比增长19.5%，创近三年新高。进入三季报披露期，国内众多优质企业的盈利景气度依然呈现出诸多结构性亮点：一方面，以高端装备制造、智能汽车、国产AI算力与应用、半导体为核心的新质生产力领域，在技术创新与产业链协同带动下保持高景气增长；另一方面，具备技术、成本与供应链优势的出海龙头企业展现出较强的盈利韧性，部分顺周期与大众消费板块盈利也出现边际改善拐点。
在盈利改善的同时，经过前期调整，当前A股核心宽基指数及众多优质龙头公司的市盈率、市净率均处于历史偏低分位，股息率与无风险利率的利差优势显著。
稳市机制与增量资金形成支撑
资本市场内在稳定性机制与增量资金供给也在发生变化。
郦彬认为，近期监管层在2026金融街论坛年会上释放了明确的稳市强信号。此外，上市公司自身也在积极行动，今年以来A股分红回购规模已达2.1万亿元，远超同期融资规模。近期，大批优质上市公司密集推出大额增持与股份回购计划，用“真金白银”向市场传递对自身长期价值的信心。
配置主线：红利、新质生产力、消费与顺周期
展望后市，郦彬建议投资者保持客观理性，把握三条主线：
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红利价值：受益于中长期资金入市、高分红高股息且现金流稳健的央国企及红利价值板块；
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新质生产力：三季报业绩高景气验证、契合科技创新导向的赛道，可关注人工智能+、半导体、高端制造等；
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消费与顺周期：直接受益于四季度扩内需政策落地的消费与顺周期核心资产。
观察：情绪释放之后，定价权回到基本面
郦彬的判断框架并不复杂：短期调整来自情绪和交易结构，中期支撑来自政策托底与盈利改善，估值则提供了安全边际。
真正值得关注的信号有三个：一是三季报中新质生产力领域和出海龙头的盈利兑现程度；二是分红回购与中长期资金入市能否持续形成正向循环；三是四季度扩内需政策落地后，消费与顺周期板块能否出现实质性的盈利拐点。
情绪释放之后，市场定价权正在回到基本面。岁末年初的配置窗口是否成立，最终取决于盈利修复的持续性和增量资金的入场节奏，而不是单日的涨跌。
