一架飞机从交付到退役，生命周期大约25年。过去二十年，中国航空租赁公司的主要精力放在前端——抢订单、做规模、扩机队。谁能拿到更多新飞机，谁就是赢家。
但这个逻辑正在失效。
新机交付滞后、发动机供应链紧张、航油成本高企——多重压力之下，航空租赁行业正站在一个历史拐点上。用交银金租总裁黄叶峰的话说，“单纯依靠规模扩张的增长方式已然走到历史的拐点”。
规模扩张的边际效益正在递减
黄叶峰提到了一个耐人寻味的矛盾：客运人数持续走高，行业盈利水平却仍然承压。2026年全球航空旅客运输量有望再创新高，但受地缘冲突和油价高位震荡影响，行业净利润率可能进一步下降。
客流在涨，利润在缩。这种“剪刀差”直接制约了航司运力升级和资产改造的空间。与此同时，优质运力供给紧缺，优质资产的持有成本在提高。国内航司加快宽体机更新、客舱升级改造的紧迫性在上升，但这些动作都需要资金和资产层面的配套支持。
工银金租党委书记张保从另一个角度补充了行业内部的短板：国内航空租赁公司资产规模扩张较快，但在资产估值、残值预测、风险定价、全球运营等专业能力上仍有差距，人才储备和数字技术应用尚不能适应高质量发展的要求。
简单说，规模上去了，能力还没跟上。
从“抢新飞机”到“盘活老资产”
当增量市场的边际效益减弱，行业的注意力开始转向存量。
黄叶峰观察到一个结构性变化：机队增长结构正在重塑，存量机队更新的重要性大幅提升。航司新飞机的引进不再单纯以做大机队规模为目标，更承载着提升机队效率、降低运营成本和优化资产结构的多重功能。存量更新、运力迭代，正在成为航司中长期经营规划的核心主线。
这意味着航空租赁公司的服务逻辑也要跟着变。过去是帮航司“买新飞机”，现在要帮航司“管好机队”——包括老旧飞机的处置、客改货的改造、发动机的维修与更换、甚至飞机拆解后的航材循环利用。
工银金租的做法是建立常态化资产流转机制。2023年至2025年，该公司累计完成飞机资产交易65架，规模合计123亿元。今年上半年，又完成17架飞机交割，规模41亿元。资产流转节奏在持续加快。
交银金租的路径更为多元：与头部航司落地大批量新飞机直租项目；通过售后回租盘活航司存量运力；针对老龄客机，依托全球营销渠道开展二租处置；持续丰富人民币经营租赁产品。同时，加大航空资产交易力度，通过主动买入、出售和跨市场流转，动态优化资产组合。
后市场：一条正在被激活的赛道
如果说资产流转是“腾挪”，那么后市场业务的开拓就是“深耕”。
工银金租率先搭建了具有完全自主知识产权的飞机资产价值管理系统，依托全生命周期数字化管控，实现一机一策的精细化管理。目前，该系统已支撑起16个机型系列、近500架飞机、100余台发动机的运营管理，覆盖全球近40个国家和地区、近90个客户。
在此基础上，工银金租持续探索客改货、飞机拆解、航材循环利用、飞机维修保障等细分赛道。这些业务过去往往被视为“边缘”，但在价值经营的新阶段，它们正在成为挖掘全生命周期价值的关键环节。
交银金租则在货机赛道上持续布局，已开展多项货机直租、售后回租以及客改货业务，并在发动机、模拟机等专业航空资产领域进行了业务探索。该公司的思路是：在整机租赁市场之外，打造更多价值创造场景，为航司运力配置和运营保障提供多元化金融支撑。
行业协同与制度创新的空间
当行业从“各自抢单”转向“共同做大盘子”，协同的价值就开始显现。
张保的建议是，行业主体可在风险研判、国际规则应对、跨境合规运营、行业标准制定、行业权益维护等重点领域抱团发力。他特别提到天津东疆综合保税区——这个国内领先的飞机租赁集聚地，可以在航空资产交易、保税维修、发动机租赁登记、跨境合规、外汇管理等领域持续深化先行先试改革。
人民币跨境租赁、绿色航空金融、资产数字化管理、航空碳金融——这些创新业态的探索，将决定下一阶段行业能走多远。
低空经济：下一个蓝海？
在传统航空租赁之外，一个新的增长极正在浮现。
张保提到了低空经济——飞行器制造、基础设施、运营保障等全链条市场前景广阔。虽然目前规模尚小，但它代表了航空金融的一个新方向：从服务大飞机到服务全链条航空器。
当国产大飞机商业化、规模化、产业化进程提速，整机租赁、供应链金融等新需求也在持续释放。航空租赁行业的未来，不再只是“租飞机”这一件事。
结语
从规模扩张到价值经营，从抢新订单到盘活存量，从单一融资服务到全生命周期综合解决方案——中国航空租赁行业正在经历一次系统性的逻辑切换。
这次切换的难度在于：它要求租赁公司同时具备金融能力、产业理解和技术手段。过去靠资本金就能撬动的生意，现在需要更精细的资产管理能力、更数字化的运营体系、更全球化的服务网络。
但这也是行业走向成熟的必经之路。当一个行业不再能靠简单的规模扩张赚钱时，真正的能力竞争才刚刚开始。
